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股票經紀人詳解商譽減值到底是什么意思,商譽減值對股價是否有影響

股票經紀人商譽減值到底是什么意思,商譽減值對股價是否有影響一、商譽減值是什么意思?先來看看商譽的含義,所謂商譽指的就是一種潛在的經濟價值,也可以理解為商家信譽,商譽是公司整體價值的一個重要組成...

股票經紀人商譽減值到底是什么意思,商譽減值對股價是否有影響

商譽減值到底是什么意思,商譽減值對股價是否有影響

一、商譽減值是什么意思?

先來看看商譽的含義,所謂商譽指的就是一種潛在的經濟價值,也可以理解為商家信譽,商譽是公司整體價值的一個重要組成部分。在合并的時候,商譽其實就是購買成本超過了合并凈資產公允值的那一部分差值。

而商譽減值則指的就是在公司進行合并的時候對商譽進行減值測試之后被確認的減值損失。商譽減值主要就是因為收購行為所造成的。

二、商譽減值對股價的影響

上市公司進行重組導致的商譽規模上升,會為公司今后的發展帶來一些潛在的風險。一般來講,上市公司作為并購方,自然就會希望所收購的公司商譽小一些,這樣可以用更低的成本來進行收購。但是從最近幾年的情況來看,一些上市公司為了提升股價和追逐熱點,往往都會高溢價來進行收購,這樣就會導致被收購的公司商譽水漲船高。高業績的承諾刺激了市場的炒作,讓大股東可以在股價的高位上拋售,這樣的運作方式可以讓他們獲利豐厚,但是也為未來的商譽減值埋下了隱患。而且,上市公司并購的公司很可能就是與大股東有關系的人,或者是存在一些不為人知的利益關系。

當前的A股市場中,上市公司通過并購已經形成了很大的商譽,這其中一些商譽肯定不是真實的商譽,而是靠鼓吹所形成的泡沫,一旦未來業績達不到預期水平,就必然會導致商譽減值。我國的企業會計準則中對商譽減值有明確規定,企業合并所形成的商譽至少應該在年度結束的時候進行一個減值測試,但是我國目前對于商譽價值的評估還缺少一些量化標準,這樣就會導致商譽減值存在了很多的不確定性。

在實際的操作中,商譽減值的重要參數往往都是公司的管理層來自行確定的,很多時候這些參數哪怕只是稍微一點的浮動都會讓商譽減值出現很大的變化,所以現在商譽減值成了很多公司的重要盈余管理工具,有些公司業績虧損但卻不計提商譽減值,而有的公司因為預期幾年內業績難有起色,索性就通過商譽減值來給公司財務洗個澡,如此就可以為今后的業績增長奠定基礎。

三、商譽減值風險

并購帶來的風險也越來越大。

去年有北緯通信、藍色光標、溫州宏豐、江南化工、安科瑞、青松股份、西安民生、中海油服、大商股份等公司因為商譽減值進行計提,都影響到公司凈利潤。其中藍色光標兩次進行商譽減值影響利潤,中海油服則計提商譽減值準備約9.24億元。

商譽減值首先影響上市公司業績,等于當初投資成果打了折扣。收購對象業績不能達到預期,是各方都不愿看到的,一般都會盡力完成,至少要拖過三年業績承諾期。如果過了3年承諾期,并購對象業績出現問題的概率更大,那時對上市公司拖累更大。

如今市場環境不佳,A股公司凈利潤基本上都不再增長,要求并購對象以超過40%速度增長(并購對象承諾利潤增速一般在40%以上),不太現實。

其次則是影響到公司穩定。以焦作萬方為例,焦作萬方以17億元的現金收購吉奧高持有的萬吉能源100%股權,吉奧高用該筆資金購買焦作萬方的股票,成為焦作萬方大股東,但是吉奧高承諾業績無法兌現,按約定吉奧高要回購萬吉能源。近日法院判決,判令吉奧高投資返還協議轉讓價款并賠償焦作萬方利息損失。但吉奧高已將該資金用于收購焦作萬方,顯然無力承擔。

最后則是收購后管理團隊不穩定帶來的風險。綠盟科技在上市后不久就啟動收購同業公司億賽通。但億賽通沒法完成業績承諾,該公司管理人員也在流失。

對創業類企業收購最重要的是人。即使房地產類公司,王石也放言如果極端情況發生他準備帶人辭職,重新創業。

如果業績承諾不能兌現,有可能訴諸法院,也有可能修改業績承諾,比如一家公司就因為“重要假設條件”發生變化,所以將完成利潤承諾的時間從3年增加到7年。

中國投資者對商譽減值還不大熟悉,美國投資者已經深入領教,2000年美國在線斥資1650億美元收購時代華納,形成1000多億美元的商譽,兩年后美國在線-時代華納被迫注銷了近990億美元的商譽減值損失。

微軟則是經常計提商譽減值的豪客,去年因為收購諾基亞業務計提72億美元,2012年因為收購電子商務公司aQuantive而計提62億美元。微軟收購公司眾多,而整合成功的比較少。

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作者: 環保配資網

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